Nove settimane di disruzione cumulata sono passate dal ciclo delle notizie alle catene di approvvigionamento europee. Le famiglie affrontano da 150 € a 2.200 € di costi annuali aggiuntivi a seconda di come si risolve il conflitto, con le famiglie tedesche, britanniche e olandesi più esposte. La tempistica è fissata, qualunque cosa accada nel Golfo.
I prezzi all'ingrosso di energia e materie prime si stanno riprezzando lungo le catene di approvvigionamento europee dal 28 febbraio 2026. In autunno, quegli aumenti arrivano sui cataloghi al dettaglio e sulle bollette delle famiglie. La domanda a cui questo indice risponde non è se il costo arriverà, ma quali Paesi sono più esposti, e attraverso quali beni.
L'Indice Europeo del Paniere Hormuz di Afterbuy Research classifica dieci economie europee secondo la loro esposizione strutturale alla trasmissione dei prezzi al consumo su un paniere di 25 beni di uso quotidiano. Germania, Regno Unito e Paesi Bassi si trovano nella fascia critica. Italia e Spagna assorbono di meno. Il divario di quarantuno punti riflette differenze nel mix energetico, nell'intensità del retail e nella composizione industriale, non lo stato dello Stretto.
L'indice è costruito su sei dimensioni ponderate indipendentemente che misurano la dipendenza dal GNL, l'intensità dell'e-commerce, la dipendenza dai feedstock petrolchimici, il consumo di tessili sintetici, il cuscinetto di stoccaggio energetico e la concentrazione delle catene di fornitura. I dati provengono da fonti pubbliche identificate per il 2024-2026, comprese le proiezioni del personale BCE di marzo 2026, che forniscono il quadro di trasmissione dell'inflazione utilizzato nelle stime di impatto sulle famiglie qui sotto. Il quadro è cumulativo: i punteggi sono ancorati alle nove e più settimane trascorse dal 28 febbraio, non allo stato diplomatico dello Stretto in un dato momento.
Qualunque cosa dicano domani i titoli dei giornali - Stretto aperto, Stretto chiuso, cessate il fuoco, escalation, riapertura parziale - i disagi che si sono già verificati hanno conseguenze che non può essere risolto solo dagli sviluppi politici. Questi sono i costi ormai integrati nelle catene di approvvigionamento europee per i prossimi mesi, indipendentemente da ciò che dicono i media.
Anche nel giorno in cui lo stretto verrà riaperto senza intoppi, ci vorranno circa tre mesi prima che il posizionamento delle navi, i contratti assicurativi e gli orari delle spedizioni di merci dirottate tornino all’equilibrio pre-crisi. I sovrapprezzi sui costi di trasporto dovuti a tale ritardo continuano a incidere sui prezzi al dettaglio dei prodotti all’importazione.
Bloccato indipendentemente dallo stato dello StrettoLe riserve di gas dell'UE hanno iniziato la stagione di immissione 2026 con un livello pari a circa il 28%, il valore più basso mai registrato all'inizio di un ciclo di ricarica dal 2021–22. Per avvicinarsi agli obiettivi invernali sarà necessario un ciclo di immissione che duri tutta l'estate, e tale ciclo è iniziato in un contesto di mercato già teso. Le famiglie si trovano ad affrontare un aumento delle bollette del riscaldamento invernale che è ormai strutturale per almeno una stagione di riscaldamento.
Fonte: Gas Infrastructure EuropeIl Golfo Persico rappresenta circa il 46% dei flussi globali di fertilizzanti a base di urea trasportati via mare. Qualsiasi interruzione di tali flussi durante il periodo delle semine primaverili ha conseguenze che si ripercuotono sul ciclo di raccolta successivo, influenzando i prezzi del pane, dell’olio da cucina e della carne - un ritardo di trasmissione che dura mesi, non settimane, e che è già in atto.
Fonte: Signal Ocean / TSG, marzo 2026Circa il 20% del GNL mondiale transita attraverso lo Stretto di Hormuz. Anche dopo il ritorno alla normalità del traffico marittimo, i premi assicurativi contro i rischi di guerra e i contratti di fornitura a lungo termine con prezzi rivisti continueranno a incidere sui prezzi contrattuali fino al 2027. Il premio di rischio non scompare nel momento in cui scompaiono i titoli dei giornali.
Fonte: Wood Mackenzie, marzo 2026I prezzi al dettaglio in Europa tendono a seguire con un ritardo di tre-nove mesi quelli all'ingrosso dell'energia e delle materie prime. Gli aumenti dei prezzi alla produzione già registrati a partire da febbraio 2026 si rifletteranno nei cataloghi al dettaglio dell'autunno e dell'inverno 2026 - abbigliamento, elettronica, articoli per la casa - indipendentemente dall'andamento futuro dei prezzi all'ingrosso.
Ritardo di trasmissione · strutturaleI team addetti agli appalti delle aziende di servizi pubblici e degli acquirenti industriali europei stanno attualmente rivalutando attivamente i contratti di fornitura che passano per il Qatar. Indipendentemente dal fatto che lo Stretto rimanga aperto o meno, le decisioni in materia di approvvigionamento prese nel 2026 determineranno il mix di approvvigionamento di GNL in Europa fino agli anni ’30. L’evento politico ha già innescato un cambiamento strutturale.
Cambiamento strutturale pluriennaleCosti aggiuntivi annui stimati per famiglia sul paniere di 25 articoli, per scenario. Le forchette derivano dall'applicazione dei differenziali di inflazione delle proiezioni del personale BCE (marzo 2026, Riquadro 2 e Sezione 3) alla spesa per consumi finali delle famiglie (Eurostat, 2024) e dalla ponderazione per il punteggio di esposizione strutturale di ciascun Paese in questo indice. Famiglie con redditi fissi, monoparentali e inquilini in alloggi mal coibentati si collocano nella fascia alta. Le stime massime presuppongono che sia il 2026 sia il 2027 ricadano pienamente nello scenario corrispondente. La Turchia è esclusa da questa tabella per la volatilità valutaria, ma figura nel punteggio strutturale dell'indice.
L'arrivo del costo è disuguale per tipo di famiglia e geografia. Il pass-through colpisce a ondate, non in un colpo solo.
Famiglie britanniche e olandesi vedono le prime bollette di riscaldamento con contratti GNL riprezzati. Le riserve britanniche restano critiche all'inizio dell'inverno – per questo si prevede inflazione UK oltre il 5 %.
La revisione prezzi al dettaglio del Q4 colpisce abbigliamento, elettronica e beni per la casa. Famiglie tedesche e austriache assorbono il maggior pass-through tessile sintetico.
I prezzi europei di pane e oli da cucina riflettono la disruzione fertilizzanti della primavera 2026 lungo il ciclo del raccolto. Le famiglie polacche sono le più esposte tramite la ponderazione del paniere alimentare nazionale.
I contratti GNL a lungo termine riprezzati portano avanti il premio di rischio. Le famiglie con tariffe variabili lo assorbono direttamente, senza cuscino fisso.
La Svizzera è nella fascia ad alta esposizione. La sua domanda industriale di polimeri e la quota di riscaldamento a gas la collocano sopra otto economie UE. Il costo Hormuz arriva al focolare svizzero indipendentemente dalla forza del franco.
Il consumo pro capite di tessili sintetici in Italia è il più basso dei dieci Paesi valutati. Lana, lino, cotone e pelle dominano il paniere locale. La disruzione Hormuz colpisce meno il guardaroba italiano – il FMI ha segnalato l'Italia tra le più esposte via generazione elettrica a gas, ma il suo paniere consumi compensa.
Il punteggio complessivo tiene conto LNG & dipendenza dal gas (25%), il moltiplicatore e-commerce (20%), dipendenza dalle materie prime petrolchimiche (20%), consumo di tessuti sintetici (15%), serbatoio di accumulo di energia (10%), e concentrazione della catena di approvvigionamento (10%). I punteggi vanno da 0 a 100; valori più elevati indicano una maggiore vulnerabilità strutturale in caso di perturbazioni prolungate.
| Paese | Punteggio | LNG | E-commerce | Resi | Riscaldamento a gas | Riserva energetica | Elemento distintivo |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Germania#1 |
85 |
Alto | Molto alto | Molto alto | Alto | Moderato | Massima trasmissione manifatturiera |
Regno Unito#2 |
81 |
Molto alto | Molto alto | Alto | Alto | Criticamente basso | Inverno più Qatar-dipendente |
Paesi Bassi#3 |
79 |
Molto alto (hub del gas) | Alto | Alto | Alto | Hub energetico esposto | Hub del gas: ogni shock per primo |
Polonia#4 |
71 |
Medio | Medio-alto | Medio | Medio | Riserva di carbone | Paniere del pane più esposto |
Austria#5 |
67 |
Alto | Alto | Medio | Alto | Riserve scarse | Massima quota di riscaldamento a gas |
Svizzera#6 |
64 |
Medio-alto | Alto | Medio | Medio | Riserva idrica | La ricchezza non protegge |
Francia#7 |
61 |
Basso | Alto | Medio | Basso | Forte (nucleare) | Scudo nucleare: minor esposizione GNL |
Turchia#8 |
56 |
Medio-alto | Medio | Basso-medio | Medio | Accesso al gasdotto | I gasdotti mascherano il rischio petrolchimico |
Spagna#9 |
48 |
Basso-medio | Medio | Basso-medio | Basso | Diversificato | La diversificazione paga |
Italia#10 |
44 |
Medio | Medio | Basso-medio | Basso-medio | Moderato | L'eredità tessile protegge il paniere |
Gli sviluppi quotidiani nello Stretto dominano i titoli dei giornali, ma incidono poco su quanto le famiglie pagano effettivamente. Le forze che determineranno i prezzi al consumo in Europa nei prossimi anni seguono ritmi più lenti. Al di là del ciclo delle notizie immediate si profilano tre orizzonti temporali, ciascuno dei quali offre un quadro distinto per interpretare a quale livello potrebbero stabilizzarsi i costi misurati da questo indice.
Gli aumenti dei costi all'ingrosso dell'energia e delle materie prime, già sostenuti, si ripercuotono sui prezzi al dettaglio. I supplementi logistici, i rinnovi contrattuali e i cicli stagionali dei prezzi trasferiscono la pressione a monte sulle bollette delle famiglie. Nel settore europeo della vendita al dettaglio, l'inflazione al consumo segue solitamente quella alla produzione con un ritardo compreso tra i tre e i nove mesi.
I team addetti agli appalti rinegoziano le condizioni di approvvigionamento. Gli operatori del settore dello stoccaggio ricostituiscono le scorte di sicurezza nel corso di uno o due cicli di rifornimento. Gli acquirenti del settore petrolchimico valutano fonti alternative di materie prime. Le misure politiche nazionali - sussidi, riserve strategiche, decisioni infrastrutturali - iniziano a produrre i loro effetti. I punteggi dei paesi in questo indice potrebbero subire variazioni significative man mano che si adeguano le strategie energetiche e il mix di approvvigionamento.
I fattori che determinano in gran parte l'indice - le dimensioni dell'industria petrolchimica, l'intensità dell'e-commerce, il consumo di tessuti sintetici, il mix energetico - subiscono variazioni solo su orizzonti temporali pluriennali. La delocalizzazione industriale, l'elettrificazione del riscaldamento, la sostituzione con biomateriali e la decarbonizzazione del mix energetico seguono tutte questi tempi. Le classifiche dei paesi elaborate da questo indice potrebbero cambiare radicalmente solo su un orizzonte temporale di tale durata.
La maggior parte dei prodotti di consumo di base viene fabbricata a livello mondiale, prevalentemente in Cina, nell’Asia meridionale e sud-orientale, utilizzando materie prime petrolchimiche provenienti dal Golfo. Le valutazioni riportate di seguito non tengono conto del luogo di produzione. Essi riflettono l'esposizione strutturale di ciascun paese all'impatto sui prezzi al consumo, determinata dai costi energetici, dalla dipendenza dalle importazioni di GNL, dal supplemento carburante incorporato nella logistica dell'ultimo miglio e dalla quota del prezzo al dettaglio legata ai materiali influenzati dai prezzi dei derivati.
| Prodotto | DE | UK | NL | PL | AT | CH | FR | TR | ES | IT |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Abbigliamento & Tessili - prodotti in Asia a partire da materie prime petrolchimiche provenienti dal Golfo; impatto sui prezzi dovuto ai costi energetici della logistica | ||||||||||
| Giacca in poliestereGuscio sintetico, assemblato in Asia | ||||||||||
| Scarpe da ginnastica / scarpe sportive | ||||||||||
| Leggings da corsa / abbigliamento sportivo | ||||||||||
| Piumino invernale (imbottitura sintetica) | ||||||||||
| Elettronica - assemblata in Cina/Taiwan; impatto sui consumatori attraverso i supplementi per il trasporto aereo e i costi energetici interni | ||||||||||
| Computer portatile / notebook | ||||||||||
| Smartphone | ||||||||||
| Famiglia & Imballaggi - i prodotti in plastica utilizzano etilene/propilene proveniente dalle raffinerie del Golfo | ||||||||||
| Contenitori per alimenti in plastica | ||||||||||
| Sacchi per la spazzatura | ||||||||||
| Mobili in kit (MDF/resina) | ||||||||||
| Cibo & Agricoltura - influenzata dai costi dei fertilizzanti (Golfo Persico ≈ 46% dei flussi globali di urea, Signal Ocean) e dall'energia necessaria per il trasporto | ||||||||||
| Pane (fertilizzante) & (merci) | ||||||||||
| Olio da cucina (di palma / di girasole) | ||||||||||
| Fertilizzante (urea, sacco da vendita al dettaglio) | ||||||||||
| Energia & Trasporti - direttamente influenzati dai prezzi del greggio e del GNL | ||||||||||
| Benzina senza piombo (al litro) | ||||||||||
| Bolletta del gas / riscaldamento | ||||||||||
| Biglietto aereo (supplemento carburante) | ||||||||||
| Cura della persona & Settore domestico - tensioattivi e polimeri petrolchimici, prodotti a livello mondiale | ||||||||||
| Pannolini usa e getta | ||||||||||
| Detergente (tensioattivi sintetici) | ||||||||||
| Sapone liquido / Bagnoschiuma | ||||||||||
| Settore automobilistico - pneumatici in gomma sintetica (butadiene derivato dalla nafta); olio motore ricavato direttamente dal greggio | ||||||||||
| Pneumatici per auto (gomma sintetica) | ||||||||||
| Olio motore / lubrificante | ||||||||||
| Batteria per veicoli elettrici (coke di petrolio / lavorazione) | ||||||||||
| Cuscino sintetico per divano (poliuretano) | ||||||||||
Le valutazioni riflettono esposizione strutturale nel mercato di destinazione - non nel paese di produzione, e non una previsione dei prezzi.
L'indice europeo Hormuz Basket assegna a ciascun paese un punteggio composito di esposizione compreso tra 0 e 100. Il punteggio è calcolato sulla base di sei dimensioni valutate in modo indipendente, ciascuna delle quali riceve un punteggio compreso tra 0 e 100 e viene moltiplicata per il proprio coefficiente di ponderazione. L'indice misura l'esposizione strutturale, non i prezzi spot in tempo reale. Tutti i dati di input provengono da fonti pubbliche specificate relative al periodo 2024-2026.
Questi quattro passaggi vengono applicati in modo identico a ogni paese.
Ogni paese viene valutato in base alle stesse sei dimensioni: dipendenza dal GNL e dal gas, intensità dell'e-commerce, dipendenza dalle materie prime petrolchimiche, consumo di tessuti sintetici, riserva di accumulo energetico, e concentrazione della catena di approvvigionamento. Questi indicatori sono stati scelti perché, nel loro insieme, riflettono i principali canali attraverso i quali le perturbazioni nello Stretto di Hormuz si ripercuotono sulla vita quotidiana delle famiglie: bollette energetiche, logistica della distribuzione al dettaglio, beni manifatturieri e generi alimentari.
Per ciascuna dimensione, ogni paese riceve un punteggio grezzo compreso tra 0 (nessuna esposizione) e 100 (massima esposizione). I punteggi vengono calcolati sulla base dei dati pubblici sottostanti - ad esempio, la quota di GNL nell'approvvigionamento nazionale di gas, i tassi di penetrazione dell'e-commerce, le dimensioni dell'industria petrolchimica, i livelli di stoccaggio del gas - e normalizzati tra i dieci paesi in modo che il paese con la maggiore esposizione si collochi nella parte alta della scala.
Non tutte le variabili hanno lo stesso peso. I settori dell'energia e della struttura industriale incidono maggiormente sull'esposizione all'indice dei prezzi al consumo, pertanto hanno i pesi più elevati. I pesi - D1 25%, D2 20%, D3 20%, D4 15%, D5 10%, D6 10% - ammontano complessivamente al 100% e vengono applicate in modo identico a tutti i paesi.
I punteggi relativi alle sei dimensioni di ciascun paese vengono moltiplicati per i rispettivi pesi e sommati. Il risultato è il punteggio composito finale del paese, arrotondato al numero intero più vicino. 80–90 è un valore critico, 65–79 è alto, 50–64 è medio, meno di 50 è basso.
(78 × 0.25) + (95 × 0.20) + (88 × 0.20) + (85 × 0.15) + (62 × 0.10) + (82 × 0.10) = 83.25 → rounded to 85
Nota sulla dimensione D5 (capacità di assorbimento delle fluttuazioni energetiche). Questa dimensione è invertita: una forte capacità di assorbimento riduce l'esposizione, quindi un valore elevato di questa dimensione si traduce in un punteggio D5 basso. La Francia registra un punteggio basso nella dimensione D5 (buona capacità di assorbimento), il che riduce il suo punteggio totale. Il Regno Unito registra un punteggio alto nella dimensione D5 (scarsa capacità di assorbimento), il che aumenta il suo punteggio totale.
| Dimensione | Peso | DE | UK | NL | PL | AT | CH | FR | TR | ES | IT |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| D1 - GNL & dipendenza dal gas | 25% | 78 | 90 | 88 | 52 | 74 | 60 | 28 | 58 | 38 | 55 |
| D2 - Moltiplicatore e-commerce | 20% | 95 | 88 | 82 | 65 | 70 | 76 | 68 | 48 | 55 | 42 |
| D3 - Materie prime petrolchimiche | 20% | 88 | 72 | 85 | 74 | 65 | 72 | 70 | 58 | 50 | 44 |
| D4 - Consumo di tessuti sintetici | 15% | 85 | 72 | 70 | 68 | 62 | 65 | 58 | 60 | 48 | 32 |
| D5 - Riserva energetica (invertito) | 10% | 62 | 85 | 78 | 40 | 72 | 38 | 18 | 55 | 30 | 48 |
| D6 - Concentrazione della catena di approvvigionamento | 10% | 82 | 68 | 72 | 80 | 55 | 60 | 58 | 50 | 45 | 38 |
| Totale | 100% | 85 | 81 | 79 | 71 | 67 | 64 | 61 | 56 | 48 | 44 |
La valutazione si basa su tre parametri: (a) quota dell’approvvigionamento nazionale di gas proveniente dal GNL nel 2025, (b) dipendenza dal GNL del Qatar in termini di quota delle importazioni totali di GNL e (c) livello di stoccaggio del gas rispetto agli obiettivi fissati dall’UE. Il Qatar fornisce circa il 9% delle importazioni totali di GNL dell’UE.
Fonti - Gas Infrastructure Europe (AGSI); dati Reuters sui flussi di GNL (marzo 2026); dati della Commissione europea sullo stoccaggio del gas; dataset Bruegel sulle importazioni europee di gas naturale; analisi Wood Mackenzie sul transito di GNL (marzo 2026).
Calcolato come: (penetrazione dell'e-commerce × 0,6) + (tasso di resi nel settore della moda × 0,4), normalizzato su una scala da 0 a 100. La Germania ottiene il punteggio più alto, con i tassi combinati di penetrazione e resi più elevati tra i dieci paesi valutati.
Fonti - Dati Eurostat sulla diffusione dell'e-commerce (isoc_ec_ibuy); indagini nazionali sul commercio al dettaglio online; studi pubblicati sui tassi di reso nel settore. Dati nazionali specifici: verificare con Afterbuy Research prima di citarli.
Misura l'esposizione industriale alle materie prime petrolchimiche provenienti dal Golfo: etilene, propilene, metanolo e zolfo. La Germania registra il punteggio più alto, a conferma del suo ruolo di principale produttore europeo di sostanze chimiche.
Fonti - Dati sull'industria chimica europea (CEFIC) & Dati: statistiche strutturali sulle imprese di Eurostat; dati sulla produzione della Gulf Petrochemicals and Chemicals Association (GPCA). Dati nazionali specifici: verificare con Afterbuy Research prima di citarli.
Consumo pro capite di tessuti sintetici: poliestere, nylon, acrilico ed elastan. La Germania è in testa alla classifica dei dieci paesi valutati in base a questo parametro.
Fonti - Rapporto sul mercato dei materiali di Textile Exchange; statistiche di settore di EURATEX. Dati nazionali specifici: verificare con Afterbuy Research prima di citarli.
Un punteggio invertito: maggiore è il margine di sicurezza, minore è il punteggio relativo all’esposizione in questa dimensione. La Francia registra il punteggio più basso (è il Paese meglio protetto), il che riflette la quota dominante dell’energia nucleare, pari a circa il 70% della produzione nazionale di elettricità.
Fonti - Ember Global Electricity Review (profilo nazionale della Francia); statistiche sulla produzione nucleare di EDF; dati sullo stoccaggio di Gas Infrastructure Europe; World Nuclear Association.
Misura il grado di dipendenza dei principali beni del paniere dalle catene di approvvigionamento provenienti dal Golfo. Il Golfo Arabico rappresenta circa il 46% dei flussi globali di fertilizzanti a base di urea trasportati via mare (Signal Ocean, 2025), rendendo i beni del paniere che dipendono dai fertilizzanti un fattore chiave di questa dimensione.
Fonti - Signal Ocean / TSG Market Insights (marzo 2026); Analisi del mercato dei fertilizzanti dell'IFPRI (aprile 2026); American Farm Bureau Federation Market Intel (marzo 2026); Associazione Internazionale dei Fertilizzanti (IFA).
Limiti e avvertenze. I punteggi delle dimensioni si basano su dati quantitativi normalizzati, laddove disponibili, e su stime fondate, in assenza di dati pubblici specifici per ciascun paese. L'indice composito è un indice strutturale e non costituisce una previsione dei prezzi. La sezione "Snapshot" riporta dati puntuali e soggetti a fluttuazioni che non confluiscono nel calcolo dell'indice.
Ogni punteggio relativo alle diverse dimensioni dell'Hormuz Basket Index è elaborato sulla base di dati pubblici e verificabili: statistiche istituzionali, relazioni di organismi di settore, analisi di mercato specializzate e articoli giornalistici sottoposti a revisione paritaria. L'elenco completo delle fonti è riportato di seguito a fini di verifica e citazione.
Limiti e riserve. I valori delle dimensioni si basano su dati quantitativi normalizzati, laddove disponibili, e su stime fondate, in assenza di dati pubblici specifici per ciascun Paese. Il valore complessivo è un indice strutturale e non rappresenta una previsione dei prezzi. Afterbuy Research è una divisione di giornalismo dei dati di Afterbuy GmbH. Contatti: press@press.primespotpr.com
Tutti i punteggi, le dimensioni, i dati di base e la metodologia alla base di questo indice sono disponibili per uso editoriale. La tabella dei dati sottostanti e i punteggi per ciascuna dimensione possono essere forniti in formato CSV. Le visualizzazioni (la griglia dei paesi, la matrice del paniere, la tabella della metodologia) possono essere fornite come immagini ad alta risoluzione. Per richieste di interviste, ulteriori analisi per paese, verifica delle fonti o qualsiasi chiarimento sui dati sottostanti, si prega di rivolgersi al contatto stampa indicato qui a fianco.